在中国新周期下，如何做最有价值的投资？

重新定义中国——最值得投资的国家

       说起中国，大家肯定都不陌生，毕竟在中国生活了几十年，起码对中国有一个大体感性的认识。实际上，中国的世界地位正在悄悄改变：我们对中东、欧非等国描绘共建“一带一路”世纪蓝图：以亚欧大陆为中心，辐射全球各大陆、连接世界各大洋的互利合作网络，对美、俄多次会晤，致力合作共赢，对周边地区国家在金砖会议中共同构建起具有全球影响的南南合作。一句话总结：中国正在从一个区域性大国转变成一个国际性大国。

       我们2018年GDP增速预计6.5%，美国2.5%，两国间6万亿的GDP总量差距，仅仅需要最多15年的时间便可填平。中国是大体量高增速的成长股，而美国现在是蓝筹股，正是因为畏惧被我们超越，才会发动贸易战，精准狙击中国智造2025。因此，我们对中国的崛起有信心，美国可以短暂的阻挠我们，但不会改变未来发展的趋势。

中美GDP同比增速对比

                                                                                                                                   数据来源：Choice数据

       中国会崛起，但不是一帆风顺，而是螺旋上升。第十九次全国代表大会确立了我们将有长期稳定的政治格局，而美国的总统终归是为选民服务的，干不了长期的规划；同时十九大确立全面建设社会主义现代化强国，这句话该怎么理解？首先，拥有强大的综合国力，政治、经济、文化、社会、生态“五位一体”才叫全面发展，不会再像以前一样偏科；接着，拥有金融话语权、技术话语权、开放的话语权，才能叫现代化强国；最后，祖国必须统一，这是毫无疑问的。

       因此我们认为，中国是现在最值得投资的国家，这和实现中华民族伟大复兴是互为印证的。

投资中国核心资产——中国最优秀的企业

       很多人会觉得房子是最好的投资品，我们要纠正一下，房子是过去十年最好的投资品，现在还是不是呢？习近平总书记亲自强调：房子是用来住的，不是用来炒的，明确整个社会从剥离房地产依赖出发，走向基于创新发展的中等发达国家。2017年10月起，各地房地产调控升级，房地产税/空置税也都在议程之上，只能说，不确定性在增加。也有人喜欢定期存款，现在定期存款利率在2%左右，每年通货膨胀率是4%~5%，实际上定期存款每年是稳定亏损的，因为钱的增值赶不上货币购买力的下降。

       我们认为中国的核心资产有长期投资价值，核心资产即：与全球同业巨头相比都已经具备一定竞争优势的中国企业，可被称为龙头公司。投资其股票，就是投资核心资产。

    投资核心资产一定程度上等同于投资中国，既然认为中国会崛起，那么核心资产也必然会崛起。这个崛起过程产生的杠杆利润远超你的想象，一套房子十五年后还是那一套房子，而一家企业会在这十五年间源源不断的投资和回报，格力电器2003年至今整整翻了117.5倍，远远跑赢任何一个地方的房价！更别说这十五年间的股票指数了，实际上我们认为，拉长周期来看，越是核心的公司，跑赢指数的幅度就越高，所以我们投资核心资产。

格力电器K线图走势（2003年至今）

       核心资产现在来自我们国家的长处，未来也会自我们的短处。

       我们有全球乃至全人类历史上最大的内需市场，每年有一千万的人才增量，有全世界最发达的互联网，高铁、高速、航空网，有完整的产业链集群优势；再配合政策上的去产能、去库存、去杠杆、优化存量资源配置，必然会带来制造业的崛起。这便是核心资产中的确定性。

       而我们短处在于过去发展不平衡、发展不充分，同时人民日益增长的美好生活需求摆在那里。例如我们现在造不出来芯片，未来一定要造出来，这就是行业崛起的确定性，这将带来无法想象的空间和前景，我们的短板要向世界顶尖看齐，这个趋势也是不可抗拒的！

投资策略——抓不确定性中的确定性

       我们的从中引申出来的投资策略，那就是抓不确定性中的确定性。首先A股目前市盈率只有14，而美股是27，将近两倍于我们，而且我们今年的增速还是6.5%，美国只有2.5%。我们提出：抓重点、补短板、强弱项。

       抓重点即是抓住我们国家当前优势里的核心资产，我们从调味品、化工、家电、地产、医药、大金融、白酒和电子行业中选出最优秀的企业构成了“漂亮10”。“漂亮10”代表了中国现在可以拿得出手，与全球同业巨头相比都已经具备竞争优势的中国企业，与国外相比估值较低，因此企业本身确定性高。

       补短板即是抓住我们国家未来有可能成为核心资产的产业，选出产业中现在处于或者未来可能成为龙头的企业。基于这个标准，我们从5G通信、新能源、半导体芯片、医疗、大数据云计算、人工智能、物联网领域选出了发展迅猛的企业构成了“未来20”。“未来20”代表中国未来发展方向，产业的发展升级，从无到有，从有到精的中国新兴产业，未来谁会成为行业的龙头不确定，但是产业的发展是确定的。

       强弱项即中国是螺旋上升的，股市是波动的，核心资产的价格也是螺旋上升的；长持只能赚到“上升”，无法赚到过程中的“螺旋”，我们强调长期持有，反复套利。

       要想穿越牛熊，这八个字必须牢牢记在心中：长期持有，反复套利。我们坚持以价值投资为基础，注重安全边际，同时选择行业趋势性机会，注重优质成长股投资机会，做好仓位控制，剩下的事情，交给中国！